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编者的话：CFA认证金融分析师考试中文手册（CFA一级）PDF版

《CFA注册金融分析师考试中文手册（CFA Level 1）》是一本从考生角度出发，整合金城教育13年CFA培训经验，邀请国内外众多金融投资专业人士与CFA协会。该系列译者精心打造。如果您想了解更多，请下载并开始阅读。

简介

《CFA注册金融分析师考试中文手册（CFA Level 1）》是一本从考生角度出发，整合金城教育13年CFA培训经验，邀请国内外众多金融投资专业人士与CFA协会。系列译者精心打造，

反映了当今中国CFA考试最高水平的中文分析。本书根据CFA协会最新考试大纲和指定教材编写。

由多位具有丰富教学经验的资深CFA培训师撰写，完全参考CFA协会指定的官方书籍编写。核心和重要的内容全部覆盖，符合中国考生的实际情况，有利于考生的快速阅读和备考。本书权威、专业、前沿、全面、实用、高效。

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关于作者

黄金教育 (WWW.GFEDU.NET)

中国最早从事金融培训的专业机构。金城教育自成立以来，秉承“专业源于100%投入”的理念，先后推出注册金融分析师（CFA）、金融风险管理师（FRM）、注册管理会计师（CMA）、

金融证书培训课程，例如注册金融风险管理师 (CFRM)、注册财务规划师 (RFP) 和注册会计师 (CPA)。提高专业人才的专业能力，受到机构的高度评价，学院致力于成为“值得信赖的金融培训专家”。

金城教育拥有十余年专业金融培训经验，汇聚了众多名校名师、专业金融机构和投资领域优秀人才，完善独特的内部教学管理体系，培养和建立一支实践丰富的团队经验丰富且专业的教师团队。

结合独创的“3+2”教学模式、人性化的教学服务和多维度的学习平台，金城教育在CFA和FRM证书考试中始终保持着高通过率。

目录

前言
第一章
职业道德规范
1 CFA协会职业规范概述/1
职业道德七规范概述2
2职业道德七规范/3
2.1 标准 I-专业3
2.2 标准 II-资本市场诚信13
2.3 标准 III-对客户的责任19
2.4 标准 IV-对雇主的责任30
2.5 标准 V-投资分析、建议和行动35
2.6 标准VI-利益冲突41
2.7 标准VII-作为CFA会员或候选人的责任47
2.8 七项原则总结50
3 GIPS/51简介
3.1为什么全球投资绩效标准 GIPS51
3.2 谁可以声称符合 GIPS51
3.3 谁可以从合规中受益52
3.4 组合 52
3.5 认证53
4 GIPS 内容/54
4.1 GIPS目标 54
4.2 GIPS 的主要特点 54
4.3 历史表现 55
4.4 GIPS 的 9 个组成部分 55
第 2 章
定量分析1 货币时间价值/ 58
1.1 三种不同的利率表达方式 59
1.2 所需收益率的构成 60
1.3 有效年利率 61
1.4 计算现值和未来值​​​单一现金流量的计算 62
1.5 年金 62
1.6 货币时间价值的应用 68
1.7 TI BA II计算器的使用说明 70
2 贴现现金流量法的应用/72
2.1 净现值和内部投资收益率 72
2.2 持有期收益率76
2.3 银行贴现率、持有期利率、实际年利率和货币市场收益率76
2.4货币加权收益率和时间加权收益率80
3 数理统计基础/81
3.1 基本概念 82
3.2 中心趋势度量 85
3.3 分位数 88
3.4 度量色散系数 89
3.5 Chebyshev 没有方程 92
3.6 变异系数和夏普比率 93
3.7 偏度 94
3.8峰态 95
4 概率基础/96
4.1 基本概念 96
4.2 概率性质 97
4.3 概率分类 97
4.4 赔率 98
4.5 无条件和条件概率 98< br>4.6 概率的加法和乘法定律 99
4.7 独立事件 101
4.8 所有概率公式 101
4.9 协方差和相关系数 102
4.10 贝叶斯公式 105
4.11 计数原理 106
5 常见概率分布/108
5.1 基本概念 108
5.2 离散分布 109
5.3 二叉树模型 110
5.4 连续分布 111
5.5 超额损失风险和罗伊的第一安全比 115< br>5.6 对数正态分布 116
5.7 离散复合收益和连续复合收益 116
5.8 跟踪误差 117
5.9 蒙特卡罗和历史模拟 117
6 抽样和估计/118
6.1 基本概念118
6.2 时间序列和截面数据 120
6.3 中心极限理论m 120
6.4 样本均值的标准误差 120
6.5 良好估计量的性质 121
6.6 总体参数的点和区间估计 121
6.7 学生 t 分布 123
6.8 偏差124
7假设检验/126
7.1假设检验基本步骤126
7.2基本概念127
7.3检验统计128
7.4关键值129
7.5判断规则129< br>7.6 结论陈述 131
7.7 第一类和第二类错误 131
7.8 总体均值假设检验 132
7.9 总体方差假设检验 134
7.10 参数检验求和非参数检验 135
8 技术分析/136
8.1 技术分析的意义和目的 136
8.2 技术分析的假设和要素 137
8.3 技术分析的优势和挑战 138
8.4 技术分析的理论基础 -道氏理论 139
8.5 股票价格图形分析 140
8.6 股票价格趋势分析 142
8.7 分析145
8.8 市场指标分析 147
8.9 周期理论 155
8.10 艾略特波浪理论 155
第三章
微观经济学部分/156
1 指南/156< br>1.1 需求、供给和市场均衡 158
1.2 消费者剩余、生产者剩余和无谓损失 165
1.3 弹性 167
1.4 导致无效分配的因素 171
2 消费者选择理论/178
2.1 消费者偏好：消费者想要什么 179
2.2 预算限制：消费者可以买什么 181
2.3 最优选择：消费者选择什么 182
3 制造商的目标/185
3.1 各种利润衡量方法 186< br>3.2 各种利润计量方法的比较 188
3.3 收益、成本和利润分析 188
4 企业和市场结构/198
4.1 完全竞争市场 199
4.2 垄断竞争市场 200
4.3 寡头垄断市场 202
4.4 完全垄断市场 205
4.5 市场集中度 209
宏观经济学部分/21 0
5 总产出、价格和经济增长/211
5.1 总产出和收入 211
5.2 总需求、总供给和均衡 214
5.3 经济增长和可持续性 224
6经济周期/226
6.1 经济周期概述 226
6.2 经济周期理论 228
6.3 失业率和通货膨胀 229
6.4 经济指标 233
7 货币政策和财政政策/236
7.1 货币政策 236
7.2 财政政策 242
7.3 货币政策与财政政策之间的关系 247
全球体系中的经济学/248
8 国际贸易和资本流动/248
8.1 定义 248
8.2 国际贸易 249
8.3 贸易限制 252
8.4 国际收支 257
8.5 国际贸易组织 258
9 汇率/259
9.1 外汇市场260
9.2 汇率的计算 261
9.3 汇率制度 265
9.4 汇率对一国国际的影响贸易和资本流动 266
第 4 章
投资组合管理< br>1 投资组合管理概述/269
1.1 投资组合的含义 269
1.2 投资者和投资目标 270
1.3 投资组合管理流程 275
1.4 共同基金和其他投资公司 277
2 现代投资组合理论 / 281
2.1 均值方差模型 282
2.2 关键回报 282
2.3 投资组合中的资产价值特征 284
2.4 资产回报的预期、方差和协方差 285
2.5 投资组合方差和相关系数 288
2.6 风险规避 289
2.7 最小方差前沿和有效前沿 290
2.8 投资者的冷漠曲线和最优投资组合 291
3 资本市场理论/292
3.1 资本市场理论假设 292
3.2 资本配置线 292
3.3 两个基金分离定理 294
3.4 资本市场线 294
3.5 系统性和非系统性风险 296
3.6 Beta 的测量 296
3.7 单一事实r 和多因素模型 298
3.8 资本资产定价模型和证券市场线 299
3.9 投资绩效评估 302
4 投资组合构建/303
4.1 投资策略手册的内容 304
4.2 投资目标 304
4.3 投资限制 306
4.4 资产配置 307
4.5 正负投资策略 308
第五章
财务报表分析
1 财务报表分析简介/310
1.1 财务报告和财务报表分析的作用 310< br>1.2 重要财务报表在评估公司财务状况和业绩中的作用 312
1.3 财务报表附注、补充信息和管理的重要性讨论和分析 314
1.4 财务报表审计目标、审计报告 公司类型和内部控制 315
1.5 中期报告和财务报表分析分析师补充信息sis 316
1.6 财务报表分析框架 317
2 财务报告机制/317
2.1 财务报表科目分类 317
2.2 会计标识和复式簿记 319
2.3 应计和会计调整 320
2.4 会计系统中的信息流 322
3 财务报告准则/323
3.1 证券 财务报告准则在分析和估值中的重要性 323
3.2 标准制定机构和监管机构的作用建立和执行财务报告标准 324
3.3 建立全球公认的财务报告标准（会计趋同）面临障碍 326
3.4 国际财务报告准则框架：目标、特征、报告要素和约束 326
3.5财务报表 328
3.6 FASB 和 IASB 框架的比较 330
3.7 连贯性财务报告框​​架的特征和建立连贯性的障碍财务报告框​​架 330
3.8 监控财务报告准则的更新和发展 331< br>4 理解损益表/331
4.1 损益表的主要内容 332
4.2 权责发生制、收入确认原则和方法335
4.3 费用确认的一般原则和方法 341
4.4 公司在简单和复杂资本结构下的每股收益（基本和稀释） 346
4.5 稀释和反稀释证券 347
4.6 使用评估通用损益表比率和财务比率 公司的财务业绩 349
4.7 综合收益 350
5 了解资产负债表/352
5.1 资产负债表的构成 352
5.2 资产负债表的目的和局限性资产负债表 356
5.3 资产 资产负债表的格式 356
5.4 资产负债表与所有者权益变动表的关系 357
5.5 流动性比率的计算和解释d 偿付能力比率 357
6 了解现金流量表/359< br>6.1 现金流量表的功能 359
6.2 比较经营、投资和融资现金流 360

6.3 计算经营现金流使用直接和间接方法 361

6.4 计算投资和融资现金流量 364

6.5 解释共同比率现金流量表 365

6.6 公司的自由现金流量、股权所有者的自由现金流量和其他现金流量比率 365

7 财务分析技术/366

7.1 各种财务分析技术的使用和局限性 366

7.2 财务比率的类型 367

7.3 使用杜邦财务分析系统计算公司的回报股票 377

7.4 计算和解释股票、信贷和行业分析的比率 377

7.5 使用通用百分比财务报表分析和比率分析来建模和预测收益 379

8 库存分析/379

8.1国际财务报告准则和美国公认会计原则用于库存成本计量的 es 380

8.2 库存报告方法：可变现净值原则 380

8.3 库存估价方法 381

8.4 不同库存估价方法之间的转换 385

8.5 何时可能会减少 LIFO 储备和这种减少对财务分析的影响 387

9 长期资本分析：资本化决策 / 387

9.1 解释长期资产支出资本化的会计准则 387

9.2 固定资产折旧方法的选择及其影响 389

9.3 固定资产使用寿命、残值和折旧方法的变化 390

9.4 各类无形资产的定义和比较 391

9.5 长期资产减值 393

9． 6 长期资产重估 395

9.7 终止确认长期资产 396

9.8 固定资产和无形资产的披露和列报 396

9.9 比较投资资产在会计报表中的列报 397

10 所得税分析/398

10.1 定义与所得税会计相关的术语 398

10.2 递延所得税会计 399

10.3 公司的税基 400

10.4 区分永久性差异和暂时性差异 402

10.5 所得税披露和有效税率对账 403

10.6 IFRS 和美国公认会计原则所得税之间的差异 404

11 长期负债和租赁/405

11.1 业务运营和融资产生的债务债务 405

11.2 长期负债：债券 405

11.3 租赁 410

11.4 表外融资的类型 414

11.5 养老金计划的基本框架 415

12 财务报告质量：警告标志和会计警报 /416

12.1 说明导致管理层夸大或压低收益的动机 417

12.2 导致收益报告不佳的某些行为 417

12.3 欺诈性财务报告的风险因素 418

12.4 常用财务报告警告和识别它们的方法 419

13 现金流量表的财务欺诈/421

操纵现金流量表的几种方法 421

14 财务报表分析：应用程序/423

14.1 正确 对未来净收入的基本预测423

14.2 财务报表分析在评估潜在债务投资信用质量中的作用 423

14.3 财务报表分析在筛选潜在股权投资中的应用 424

14.4 是 424< br>第 6 章

公司财务

1 资本预算/425

1.1 资本预算定义 425

1.2 资本预算程序 425

1.3 预算项目目的的资本分类 426

1.4 原则资本预算 42 7

1.5 项目相互作用如何影响资本项目估值 428

1.6 资本项目估值方法 429

1.7 净现值方法解释 434

1.8 各种资本预算方法的相对流行和 NPV 的重要性股票估值 437

2 资本成本/438

2.1 资本成本的概念 438

2.2 税收对各种资本成本的影响 439

2.3 权重计算和公司最优资本的一些替代方法结构 43 9

2.4 由资本的边际成本和投资机会线确定的最优资本预算 439

2.5 解释边际成本在确定项目净现值中的作用 439

2.6 计算负债成本 440

2.7 优先股成本的计算 442

2.8 普通股成本的计算 442

2.9 解释项目的贝塔值和资本成本的计算 444

2.10 设备成本计算考虑国家风险 447

2.11 筹资突破点计算 447

2.12 正确对待发行费用 448

3 衡量杠杆/448

3.1 杠杆效应 448

3.2 经营杠杆 448

3.3财务杠杆率 449

3.4 总杠杆率 449

3.5 财务杠杆在公司净收入和股本回报中的作用 450

4 股息和股票回购：基础知识 451

4.1 股息相关概念和对财务比率的影响 451

4.2 与股息相关的概念及其对财务比率的影响 452

4.3 股票回购 453

5 营运资金管理/454

5.1 营运资金的定义 454

5.2营运资金流动性的管理和测量 454

5.3 计算和解释流动性指标（与其他同行可比） 455

5.4 评估公司总营运资金的效率 456

5.5 日常净现金管理工具 457

5.6 评估短期投资政策指南 458

5.7 M应收账款、存货和应付账款的管理 459

5.8 短期融资 463

6 财务报表分析/463

6.1 财务分析的定义 463

6.2 杜邦分析 463

6.3 财务预测分析 466

7 上市公司治理/470

7.1 公司治理的定义 470

7.2 公司治理对投资者的重要性 470

7.3 讨论独立性、经验、薪酬、外部咨询和选举频率董事会和委员会 471

7.4 董事会独立性和独立董事在公司治理中的作用 472

7.5 影响董事会和董事在公司治理中的因素 472

7.6 项目应包括在有效的职业道德准则 472

7.7 委员会的职责和评估标准 472

7.8 从股东的角度评估公司政策 473

第 7 章

股权投资

1 市场 S tructure/475

1.1 金融系统的运作 475

1.2 金融市场中介 476

1.3 运作良好的市场 478

1.4 金融市场监管 478

1.5 资产和金融市场的分类 479

1.6 市场头寸 480

1.7 市场分类 481

1.8 一级市场 481

1.9 二级市场 483

1.10 证券交易过程 485

2 证券市场指数/486

2.1 证券市场指数 486

2.2 构建指数的过程 487

2.3 股票价格指数的使用 488

2.4 价格指数和回报指数 489

2.5 指数构建的五种方法 489

2.6 股票指数计算 491

2.7 调整与重组 492

2.8 不同资产类型指数 493

3 高效资本市场/495

3.1 市场效率 495

3.2 股票和市场价格的内在价值 496

3.3 影响市场效率的因素 496

3.4 有效市场假说的三个基本案例497

3.5 有效市场假设的应用 498

3.6 市场异常 499

4 股票证券概述/501

4.1 股票的基本定义 501

4.2 股票类型 502

4.3普通股 502

4.4 优先股 504

4.5 上市公司股票 V.S.私募股权 505

4.6 境外股票投资 507

4.7 股票风险与收益 509

4.8 股票账面价值与市值 510

4.9 股权收益 510

5 行业及公司概况分析/511

5.1 自上而下分析 511

5.2 影响经济结构变化的因素 512

5.3 行业分类体系 514

5.4 同行群体 516

5.5 行业集中度 517

5.6 波特五力分析模型 518

5.7 行业分析步骤 520

5.8 公司分析 521

6 股票估值：概念和基本面/522

6.1 内在价值和市场价格 522

6.2 贴现现金流 523

6.3 价格乘数模型 528

6.4 基于资产的模型 530

6.5 三种估值方法的优缺点总结 530

第 8 章

固定收益

1 固定收益债券：定义基本面/531

1.1 债券概述 532

1.2 债券契约 533

1.3 法律法规 535

1.4 税收 536

1.5 债券现金流动结构 536

1.6 嵌入期权债券 537

2 债券 债券市场：发行、流通和资金来源/539

2.1 债券市场概述 539

2.2 一级和二级市场 540

2.3 主权债券 541

2.4 非主权债券、准政府债券和超国家机构债券 542

2.5 公司债券 542

2.6 银行短期融资来源 543

3 债券定价/545

3.1 基于市场贴现率的定价 545

3.2 到期收益率 546

3.3 债券价格与其基本特征的关系 547

3.4 基于即期利率的定价 547

3.5 应计利息，全价和净价 548

3.6 矩阵定价 549

3.7 收益率测量 549

3.8 利率期限结构 552

3.9 利差 553

4 风险和回报/555

4.1 收入来源555

4.2 利率风险 558

4.3 债券的凸性 561

4.4 收益率的波动性 564

4.5 投资久期之间的关系，Macaulay D期限和利率风险 564

4.6 信用风险和流动性风险 565

5 信用分析/566

5.1 信用风险 566

5.2 资本结构、优先排序和回收率 567

5.3 信用评级570

5.4 传统信用分析方法：公司债券 572

5.5 信用风险和回报 - 收益率和利差 576

5.6 高收益债券、主权债券和市政债券的信用分析 577

第 9 章

金融衍生品

1 衍生品市场和衍生品/578

1.1 衍生品的定义 579

1.2 四种衍生品简介 580

1.3 衍生品分类 581

1.4 衍生品的优缺点 583

>1.5 无风险套利和无套利定价原理 585

2 远期市场和远期合约/587

2.1 远期合约的基本特征 587

2.2 远期合约的交割方式 588

2.3 远期股票合约 589

2.4 债券远期合约 590

2.5 远期期货利率协议 591

2.6 远期货币协议 594

3 期货市场和期货合约/595

3.1 期货合约和远期合约的比较 595

3.2 为什么期货合约没有违约风险 597

3.3 四期货头寸平仓方法 598

3.4 利率期货 599

3.5 国债期货合约 600

3.6 欧洲美元期货 600

3.7 长期国债期货 602

3.8 股指期货 603< br>3.9 外汇期货 603

4 期权市场和期权合约/604

4.1 期权合约的基本概念 604

4.2 期权价格和执行价格 605< br>4.3 期权合约分类 606

4.4期权合约价值的定性分析：价值状态（货币） 607

4.5 期权合约价值的定量分析：内在价值 608

4.6 股票期权 614

4.7 利率期权 615

4.8 上限和下限期权价格 617

4.9 影响期权价格的因素 622

4.10 期权平价相关性ionship 626

4.11 基础资产现金流的影响 627

5 掉期市场和相互掉期合约/628

5.1 掉期合约的特点 628

5.2 利率掉期 629

5.3 货币掉期 631

5.4 股票掉期 632

5.5 三种掉期合约的比较 634< br>6 期权交易策略和风险控制/634

6.1 重新审视期权的基本概念 634

6.2 空头备兑看涨期权（Covered看涨期权）635

6.3 欧洲保护性看跌期权 636

第 10 章

其他投资

1 其他投资简介/638

1.1 其他投资与传统投资的区别 638

1.2 类型其他投资 639

1.3 收益：一般策略 640

1.4 投资组合中其他类型投资的潜在收益 640

1.5 投资结构 641

2 商品投资/654

2.1 现货和期货 654

2.2 商品投资 回报率和风险以及加入商品投资后对投资组合的影响 654

2.3解释为什么商品指数投资策略是主动投资655